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    沥青:冬储需要暂未开释 期价再度行弱

    时间:2019-06-26  来源:未知   作者:admin

      一、期现货市场分析

      图1:沥青、原油行势对比

    数据来源:WIND 数据来源:WIND

      从2018年10月至今原油不息弱势,市场利空因素主要如下:美国对伊朗制裁展现了懈弛,制裁力度不敷预期,令原油上升行能削弱,添之原油库存、产量不息录得上涨,从而使市场转而忧忧郁供答端过剩,原油价格展现暴跌。截至12月24日布伦特2月原油期货最新报每桶53.95美元涨0.13美元成交14676手,3月报每桶54.22美元涨0.12美元成交16699手。WTI2月原油期货最新报每桶45.57美元跌0.02美元成交82396手,3月报每桶45.88美元跌0.01美元成交3639手。12月25日早盘开盘,原油1903开盘价每桶380.4元下跌18.7元,成交321612手。

      美国油服公司贝克息斯(BakerHughes)周五(12月21日)公布数据表现,截至12月21日当周,美国石油活跃钻井数增补10座至883座,三周来始次录得上升。美国能源新闻署数据表现,截止12月14日当周,美国原油库存量4.41457亿桶,比前一周降落50万桶。原油库存比往年同。期高1.1%;比以前五年同。期高7%。美国商业石油库存总量降落1032万桶。美国炼厂添工总量平均每天1740.8万桶,比前一周缩短2.8万桶;炼油厂开工率95.4%,比前一周添长0.3个百分点。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存4049.2万桶,增补109.1万桶。以前的一周,美国原油净进口量509.8万桶,比前周缩短2.1万桶。现在,整个市场充斥着供答过剩的哀不都雅情感,叠添股市崩盘令风危险感大幅下挫,原油深处熊市。

      图2:沥青期现价格

    数据来源:WIND 数据来源:WIND

      从沥青盘面情况来望,主力1906相符约12月24日收盘价3442元/吨,较前一日收盘下跌24元/吨,持仓52.2万手增补5256手,成交量80.9万缩短3580万手。现货方面,据百川数据统计截至12月20日,国内炼厂重交沥青汽运主流成交价(与12月13日相比涨跌):西北下跌350至3150-3350,东北上涨45至2970-3020,华北下跌25至3050-3150,山东下跌75至2950-3050,长三角2970-3070,华南下跌200至3300-3350,西南(川渝)3680-3780,西南(云贵)下跌100至3940-4060元/吨。此表,截止12月24日沥青基差(华东市场价-BU1906)降至124元/吨,沥青期货较现货贴水有所懈弛,基差缩窄主要原由沥青现货价格近期行弱,短期来望。

      二、沥青供需分析

      图3:沥青炼厂库存率(%)

    数据来源:WIND 数据来源:WIND

      图4:沥青开工率(%)

    数据来源:WIND 数据来源:WIND

      近期,沥青现货需要较弱,冬储需要暂未开释,沥青库存消耗较为缓慢。详细来望,沥青厂库情况:截至12月19日,西北地区,库存上涨3%。近期主力炼厂已出冬储价格及政策,不过仍不雅旁观居众。东北地区,焦化需要赞成炼厂出货,库存不息降5%,团体。库存矮位。华南地区,最新动态华南及西南云贵地区沥青需要安详,总库存降落1%。华北、山东地区,幼批刚需赞成出货,但片面炼厂库存上涨,团体。库存涨1%。长三角地区,总库存降1%,个别炼厂沥青短期停产,库存消耗至矮位。团体。来望国内炼厂沥青总库存程度企稳为34%。

      国内沥青厂装配开工率情况,据百川数据统计,截止12月19日,团体。开工率为41%,较上周(12月12日)降落1个百分点。西北地区,开工率不变,主力炼厂沥青保持矮产。东北,各炼厂开工安详,总开工率不变。华南、西南地区,中油高富沥青产量恢复,但茂名石化沥青间歇生产,开工率降落1%。山东地区,主力炼厂生产平常,开工率转折不大,降落1%。长三角地区,宁波科元沥青已出制品,不过镇海炼化12月12-15日沥青停产,上海石化(600688,股吧)12月17-18日沥青短期停产,带行团体。开工率降落2%。华北、华中地区开工率降落4%,且炼厂团体。开工率较矮,个别炼厂沥青不息停产。团体。来说,装配开工率降落,但总库存程度却异国展现下滑迹象,从侧面可望出现在沥青下游需要清淡,库存行货较慢。

      图5:沥青生产收好(元/吨)

    数据来源:WIND 数据来源:WIND

      现在国内沥青厂理论盈利在295元/吨,盈利程度较上周降落了95元/吨。一方面,近期原油价格暴跌,带行下游其他油品价格下跌,另一方面,冬季天气渐冷,道路施工不息收工,沥青下游需要清淡,价格一连跌势,令炼厂盈利程度表现下滑。

      三、行势研判

      图6:沥青1906相符约日K线图

    数据来源:文华财经 数据来源:文华财经

      今年下半年美国对伊朗制裁展现了懈弛,制裁力度不敷预期,令原油上升行能削弱,添之原油库存、产量不息录得上涨,从而使市场转而忧忧郁供答端过剩,原油价格展现暴跌。近期成本端打压沥青价格;叠添沥青现货需要较弱,冬储需要暂未开释,沥青库存消耗较为缓慢,短期内价格上涨能够性不大,后期或表现波行偏弱行势。

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